特朗普、利率和债券
这场闹剧可能会演变成一场悲剧
卡尔·马克思在其著作《路易·波拿巴的雾月十八日》中写道：
«黑格尔曾在某处指出，所有重大的世界历史事件和人物，可以说都会出现两次。他忘了补充一句：第一次是悲剧，第二次是闹剧。»
这句话表达了这样一种观点：历史事件往往会重演，但一旦重演，它们便失去了最初的分量或意义。 最初时刻的悲剧，连同其所有的沉重与严肃，在历史重演时，可能会变成一场闹剧或滑稽戏。
另一位可能以恶作剧形式“卷土重来”的历史人物是特朗普。 2016年就任时， 特朗普曾声称将通过征收关税来缩减美国对华贸易逆差。然而，在2017年和2018年征收关税后， 贸易逆差分别从3750亿美元增至4180亿美元，直到其四年任期结束时才回落至2016年的水平。
这一下降源于新冠疫情期间美国国内需求疲软，而非贸易格局发生了根本性变化。 宣誓就职后，连任的特朗普通过视频通话表示 在达沃斯：
«随着油价下跌，我将要求立即降低利率。»
观察美国十年期国债的技术走势，似乎同一出闹剧正在重演。 下图展示了自1982年以来，以美国十年期国债为标的资产的期货合约的月度价格走势。
中心最小平方直线 (LSR) 是一条最佳拟合直线，它使观测值与基于该直线的预测值之间的差值平方和最小。
它代表数据的平均趋势，而平行线则以平均值两侧各2个标准差绘制，其中标准差表示数据值围绕平均值的离散程度。
如图表所示，持续了四个十年的债券牛市似乎已经结束， 而一旦跌破105美元关口，将引发新一轮下跌动能，导致市场创出更低的低点（道氏理论）。
鉴于债券价格与收益率之间存在反比关系，这种走势将对国债收益率产生影响。
当国债价格下跌时，收益率会上升，因为 投资者要求更高的回报率，以抵消较低的 市场价格。
那么，这些赔率的长期技术走势究竟如何？
一目均衡表（Ichimoku Cloud）或称«云图»是一种强大的技术分析工具，该该工具用于识别趋势、支撑位/阻力位，,以及用于检测潜在的输入和输出信号。
从月线图中可以看出，«云区»起到了支撑作用而非阻力作用，这可能预示着«债券守护者» 投资者可能会因察觉到财政或经济风险，而要求更高的债券收益率。
其中一项风险是通胀持续不退，正如贝莱德（BlackRock）董事长拉里·芬克在达沃斯经济论坛上指出的那样。
20世纪70年代中期，各国央行行长们再次认为他们已经 像现在这样抑制通胀，以便借由新一轮的上涨行情来驳斥 本十年末的数据。
如果债券市场嗅到风险，就会推高各国政府的借贷成本，从而迫使各国实施紧缩的财政和货币政策。
他们巨大影响力的典型体现，是比尔·克林顿的战略顾问詹姆斯·卡维尔在20世纪90年代说的那句标志性名言：
«我以前常想，如果真有转世轮回，我希望能转世为总统、教皇，或者是一位打击率达到0.400的棒球运动员。 但现在，我只想重返 »就像债券市场一样。你可以让所有人望而生畏。”
Updata Analytics的技术分析师大卫·林顿（David Linton）基于点数图分析预测， 甚至预测在特朗普任期结束时，十年期国债收益率可能达到两位数，首个关键点位为6.45%。
因此，特朗普式第二轮关税政策，辅以要求降低利率的指令，或许看起来像是一场闹剧或玩笑， 但对于社会大多数人而言，这或许会在埃隆·马斯克的“人工智能”舞台上，以悲剧的形式再次上演。
MSTA认证技术分析师，财经与体育编辑，专长涵盖资本市场、交易系统及交易策略。
毕业于伦敦政治经济学院统计系和ALBA商学院金融专业。
