Svelland Capital：石油和天然气的展望

近几个月来，全球能源市场呈现出复杂而脆弱的局面，政治与经济相互交织。 俄罗斯的石油和天然气成为焦点，这不仅是因为其产量和价格， 更主要源于在西方施压和亚洲决策影响下正在形成的战略联盟。在此背景下，对 娜迪亚·马丁·维根 (Svelland Capital) 从印度的立场、中国不断增长的需求，到俄罗斯的作用及其对全球平衡的影响，本文深入剖析了石油和天然气的发展前景。

印度面临来自美国的压力

一个关键问题是，如果印度——该国目前从俄罗斯进口的原油占比高达36%—— 若面临巨大压力而开始削减这些采购量，会发生什么？ 美国政府已对自印度进口的商品征收50%关税，这为局势可能发生逆转埋下了伏笔。 尽管目前尚无证据表明印度打算改变方向，但这种可能性已足以在莫斯科和北京引发讨论。

如果印度确实减少了从俄罗斯进口原油，其直接影响将是俄罗斯原油价格的下跌。原因很简单： 俄罗斯每天从其西部港口出口约150万桶原油。这一产量无法轻易«停产»，因此必须寻找新的买家。 最可能的情况是，中国每天最多可吸收50万桶的原油。

中国立场与差异化规则

俄罗斯、印度和中国三国领导人之间的会谈具有至关重要的意义。 这不仅仅是一项贸易协议，更是关乎一个已纳入金砖国家（BRICS）框架的联盟的凝聚力。

中国制定了一项规则，以保障其能源结构的多样性：来自单一国家的原油供应量不得超过20-25%。 如果接受俄罗斯额外供应的50万桶原油，将违反这一规定。 然而，北京方面的考量不仅限于国家层面，还涉及运输路线：无论是通过管道还是海运。 从俄罗斯西部港口经黑海出口的原油，其地缘政治意义与经西伯利亚管道输送的原油流截然不同。

天然气与向亚洲的转型

在天然气领域，情况则更为复杂。目前，中国天然气消费量的10%由俄罗斯通过管道供应。 不过，液化天然气（LNG）的供应量也在逐步增加，其中最具代表性的例子是’Arctic 2 LNG”号液化天然气运输船——尽管该船已受到制裁，但似乎仍向中国交付了一批货物。

如果今天所有可用的俄罗斯至欧洲输气管道都投入运营，总输气能力将达到约960太瓦时： 其中三分之二通过从未投入运营的“北溪-2”管道输送，剩余的三分之一则经由乌克兰输送。 相反，俄罗斯计划扩大对华天然气出口，出口量可能达到1254太瓦时。 这将通过三个渠道实现：扩建“西伯利亚力量1号”管道、充分利用“北极2号”液化天然气项目，以及建设“西伯利亚力量2号”管道。

中国需求与全球液化天然气市场

中国正竭尽全力扩大自身产量，但需求增长速度却更快。Citipex的数据显示，未来五年年均增长率将达到3.7%。 不过，实际增速可能更接近每年5.6至6%。 这意味着中国将需要更多的能源，无论是通过国内生产还是进口。

这一进展对全球液化天然气（LNG）市场具有重大意义，尤其是随着美国 （普拉克明斯）和卡塔尔正筹建新的液化天然气项目，预计未来十年产量将持续增长。

石油市场与供过于求的前景

就在中国为天然气消费量的增长做准备之际，石油市场却正处于截然不同的阶段。 随着市场供过于求，油价呈现月度下跌趋势。 据估算，第四季度每日将出现约200万桶的过剩供应。

第三季度曾出现小幅增长，但巨大的差距源于大西洋盆地炼油厂的关闭， 每季度约50万桶/日。这导致剩余的炼油厂处于满负荷运转状态，尚未来得及建立产品库存。 柴油库存仍处于低位，市场预计第四季度库存将趋于饱和。届时，布伦特原油期货曲线中的疲软态势也将显现，该曲线目前仍处于严重的逆价差状态。

炼油厂、中东和俄罗斯

随着炼油产能的新扩建项目——全球范围内每日约50万桶，其中中东地区增幅最大——市场形势变得更加复杂。 这对航运业来说是个利好消息，因为这意味着需要向亚洲运输更多的原油。

与此同时，俄罗斯炼油厂每日50万桶的产能因设备故障而停产。 这意味着更多原油被用于出口，而成品油供应则受到限制。由此形成了一种特殊的平衡：原油供应过剩，但柴油等成品油却供不应求。

结论

所有这些共同构成了一个故事，展现了政治与能源之间的相互依存关系。印度虽受到美国的施压，但深知俄罗斯原油对其能源安全至关重要。 中国希望维持平衡，但不断增长的需求以及俄罗斯能源供应的低成本，正推动其与莫斯科开展更紧密的合作。 受到制裁压力的俄罗斯正将目光转向东方，投资建设通往亚洲的新管道和液化天然气项目。

与此同时，石油市场正面临供过于求的困境，而天然气市场则正为一场既取决于价格又取决于地缘政治联盟的竞争做准备。

本文是新闻调查的成果，仅供参考。
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